在全球最大的铀生产国哈萨克斯坦意外上调开采税后，铀矿股价飙升。

周四，最大的铀矿EFT Sprott Uranium Miners表现强劲，美股收盘价为52.11美元，较上一天上涨了2.01美元，涨幅为4.01%。

哈萨克斯坦上调铀矿开采税

铀矿股飙升的最直接原因是哈萨克斯坦决定上调铀矿开采税。作为全球最大的铀生产国，哈萨克斯坦2021年天然铀产出占比高达全球的45.96%。

10日，总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫签署新的税收立法修正案。根据新法规，新的矿产开采税（MET）将从2025年的6%增加到9%。

然而，最大的变化是，从 2026 年开始，政府引入了两级 MET，根据产量和现货铀价格计算（见下表）。

这一举措可能会显著影响铀矿市场的供应格局。BMO分析师亚历山大·皮尔斯（Alexander Pearce）计算了对全球最大的铀生产商 Samruk-Kazyna 的子公司 Kazatomprom的现金流的潜在影响：

新的MET可能会对Kazatomprom的NPV10%产生5-10%的影响，对2025年的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）影响高达5%，并且从2026年开始，EBITDA的影响可能为8-12%。

更重要的是，他警告称，新的MET对铀矿企业增加产量的激励较小，因为新增税收对企业利润的影响超过了增加产量的潜在收益。

因此，这一政策可能会限制铀矿产量的增长，从而支持铀价格的上涨。

全球铀矿储量不均，美俄禁令加剧供需紧张

目前，全球对铀的需求正在上升。铀作为核电站的主要燃料，其清洁、稳定、安全的特性使其在全球能源规划中地位愈发重要。2023年，铀现货价格开始加速上涨，并成为当年表现最亮眼的能源大宗商品之一。

目前，全球储量分布并不均匀，主要分布于澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯等国，其中哈萨克斯坦已探明铀矿以低开采成本矿为主，成本低于130美元的铀矿占全国储量的70%。

当前，国际局势的不稳定进一步加剧了铀矿产量和价格的不确定性，增加了全球供应链的风险。2024年5月，美国总统拜登正式签署法案，禁止进口俄罗斯生产的未辐照低的浓缩铀。如果俄罗斯采取反制裁制措施，全球铀浓缩产能将面临更大的紧缺和供需错配。

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